2014年注册会计师考试试题及答案：财务成本（13）

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一、单项选择题

　1、下列关于会计准则对于租赁分类的说法中，不正确的是（ ）。

　A、租赁的会计分类，主要着眼于租赁资产的主要风险和报酬是否转移

　B、会计角度区分经营租赁和融资租赁的主要目的，是分别规定计入损益的方式

　C、准确的说，会计上的租赁应该称为“费用化租赁”和“资本化租赁”

　D、资本化租赁是指出租人承担租赁资产主要风险和报酬的租赁方式

　2、下列关于租赁的表述中，不正确的是（ ）。

　A、经营租赁属于经营活动

　B、混合租赁合约既有经营租赁的特征，也有融资租赁的特征

　C、融资租赁是长期的、可撤销的净租赁

　D、将租赁分为经营租赁和融资租赁主要是出于财务上的考虑

　3、下列不属于租赁存在的主要原因的是（ ）。

　A、节税

　B、通过租赁降低交易成本

　C、通过租赁合同减少不确定性

　D、租赁资本成本低

　4、下列关于租赁的表述中，正确的是（ ）。

　A、从出租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别

　B、典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的净租赁

　C、长期租赁的主要优势在于能够使租赁双方得到抵税上的好处，而短期租赁的主要优势则在于能够降低承租方的交易成本

　D、如果租赁合同约定了租金和手续费，则租金包括租赁资产购置成本、相关利息和营业成本

　5、筹资公司的所得税率20%，投资公司的所得税率40%，债务筹资设定税前利息率10%，优先股设定税前股利率8%，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是（ ）。

　A、债务投资税后报酬率为8%

　B、债务筹资成本为8%

　C、优先股投资税后报酬率为3.84%

　D、优先股税后筹资成本为3.84%

　6、如果债券面值为每份1000元，期限15年，票面利率设定为10%，同时附送20张认股权证，认股权证在8年后到期，在到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。若目前长期公司债的市场利率为12%，则每张认股权证价值为（ ）元。

　A、6.811

　B、8.657

　C、9.154

　D、11.346

　7、王某欲投资A公司拟发行的可转换债券，该债券期限为5年，面值为1000元，票面利率为8%，发行价格为1100元，市场上相应的可转换债券利率为10%，转换比率为40，目前A公司的股价为20元，以后每年增长率为5%，预计该债券到期后，王某将予以转换，则投资该可转换债券的报酬率为（ ）。

　A、3.52%

　B、6%

　C、8%

　D、8.37%

　8、ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁方案计算出的租赁期第5年的现金流量为-100，有担保债券的利率为8%，项目的必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对现金流量-100折现所用的折现率为（ ）。

　A、8%

　B、10%

　C、6%

　D、7.5%

二、多项选择题

　1、下列关于认股权证筹资的表述中，不正确的有（ ）。

　A、发行附认股权证的债券，认股权证筹资可以降低相应债券的利率

　B、发行价格比较容易确定

　C、认股权证筹资灵活性较高

　D、附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券

　2、下列关于租赁的表述中，不正确的有（ ）。

　A、在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入者

　B、根据全部租金是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁

　C、如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本、相关的利息以及出租人的利润

　D、如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金指租赁资产的购置成本以及出租人的利润

　3、按照我国的会计准则，满足下列哪些标准之一，即应认定为融资租赁（ ）。

　A、在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人

　B、租赁期占租赁资产使用寿命的70%以上

　C、承租人租赁开始日的最低租赁付款额的现值等于或大于租赁开始日资产公允价值的85%

　D、租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

　4、下列关于租赁的表述中，不正确的有（ ）。

　A、净租赁是指由承租人负责维护的租赁

　B、承租方的“租赁资产购置成本”仅指租赁资产的买价

　C、租赁评价时不使用公司的加权平均资本成本作折现率

　D、损益平衡租金是指双方的租赁净现值相等的租金

　5、关于可转换债券的下列各项规定中，其目的在于保护债券投资人利益的有（ ）。

　A、设置不可赎回期

　B、设置回售条款

　C、设置强制性转换条款

　D、设置转换价格

　6、ABC公司是一家制造企业，拟添置一台设备，该设备预计需要使用10年，正在研究是通过自行购置还是融资租赁取得。如果已知ABC公司的所得税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%，权益资本成本率为14%，则下列表述正确的有（ ）。

　A、租赁期现金流量的折现率为8%

　B、期末资产余值的折现率为14%

　C、期末资产余值的折现率为10.5%

　D、租赁期现金流量的折现率为6%

　7、甲公司（承租方）与乙公司（出租方）签订了一份租赁协议。协议规定，租赁资产是一台使用年限为10年的设备，租赁期为6年，租赁期满时，该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定，该租赁属于（ ）。

　A、经营租赁

　B、融资租赁

　C、租金可直接扣除租赁

　D、租金不可直接扣除租赁

　8、优先股存在的税务环境包括（ ）。

　A、投资人的所得税率较高

　B、发行人的所得税率较低

　C、投资人能获得优先股股利的税收减免

　D、优先股投资的投资报酬率高于债券投资

三、计算分析题

　1、A公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股，预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税率为25%。

　要求：

　（1）计算该公司的股权资本成本；

　（2）分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值；

　（3）假定甲公司购入1000张，请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回；

　（4）假设债券在第10年年末被赎回，请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本；

　（5）假设债券在第10年年末被赎回，判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行，只调整赎回价格，请确定至少应调整为多少元？（四舍五入取整数）

　2、A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：

　（1）如果自行购置该设备，预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以增加收入280万元，降低生产成本100万元/年，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本（包括维修费、保险费和资产管理成本等）60万元。

　（2）B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年末支付；租期5年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租人承担。

　（3）A公司的所得税税率为30%，税前借款（有担保）利率10%。项目资本成本为12%。

　要求：

　1.计算设备投资净现值；

　2.计算租赁净现值；

　3.评价设备投资的可行性。

答案部分

　一、单项选择题

　1、D

　答案解析费用化租赁是指出租人承担租赁资产主要风险和报酬的租赁方式，资本化租赁与此相反，是指承租人承担租赁资产主要风险和报酬。

　2、C

　答案解析融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。

　3、D

　答案解析租赁存在的主要原因有下列三个：（1）租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；（2）通过租赁降低交易成本；（3）通过租赁合同减少不确定性。

　4、C

　答案解析从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别；典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁；如果租赁合同约定了租金和手续费，则租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润。

　5、B

　答案解析债务投资税后报酬率＝10%×（1－40%）＝6%；债务筹资成本＝10%×（1－20%）＝8%；优先股投资税后报酬率＝8%×（1－20%）×（1－0%）＝6.4%；优先股税后筹资成本＝8%×（1－20%）＝6.4%。

　6、A

　答案解析每张债券价值＝100×（P/A，12%，15）＋1000×（P/F，12%，15）＝863.92（元）

　20张认股权价值＝债券价格－债券价值＝1000－863.92＝136.21（元）

　每张认股权价值＝136.21÷20＝6.811（元）

　7、B

　答案解析假设报酬率为k，则有：1100＝1000×8%×（P/A，K，5）＋20×（1＋5%）5×40×（P/F，K，5），利用内插法，求得：K＝6%。

　8、C

　答案解析对租赁期现金流量折现，其折现率应为税后有担保债券的成本，在本题中即为8%×（1-25%）＝6%。

二、多项选择题

　1、BC

　答案解析由于认股权证的期限长，在此期间的分红情况很难估计，认股权证的估价十分麻烦，通常的做法是请投资银行机构协助定价，所以选项B的表述不正确；认股权证筹资主要的缺点是灵活性较小，所以选项C的表述不正确。

　2、CD

　答案解析杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分，其余款项则以引入的资产或出租权作为抵押，向另外的贷款者借入，所以选项A的表述正确；根据全部租金是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁，所以选项B的表述正确；如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本以及相关的利息，因此选项C的表述不正确；如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金仅指租赁资产的购置成本，因此选项D的表述不正确。

　3、AD

　答案解析满足下列标准之一的，即应认定为融资租赁：

　（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。

　（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可合理地确定承租人将会行使这种选择权。

　（3）租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。这里的“大部分”掌握在租赁期占租赁开始日租赁资产使用寿命的75%以上（含75%）。

　（4）承租人租赁开始日的最低租赁付款额的现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。这里的“几乎相当于”，通常掌握在90%以上（含90%）。

　（5）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

　4、BD

　答案解析租赁资产成本包括其买价、运输费、安装调试费、途中保险费等全部购置成本，有时，承租人自行支付运输费、安装调试费和途中保险费等，则出租人只为租赁资产的买价融资，则“租赁资产购置成本”仅指其买价，所以选项B表述不正确；损益平衡租金是指租赁净现值为零的租金数额，所以选项D不正确。

　5、AB

　答案解析设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人（即债券投资人）的利益，防止发行企业滥用赎回权，强制债券持有人过早转换债券。设置回售条款是为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失，从而降低投资风险。设置强制性转换条款，是为了保证可转换债券顺利地转换成股票，实现发行公司扩大权益筹资的目的，这是为了保护发行公司的利益。设置转换价格只是为了明确以怎样的价格转换为普通股，并不是为了保护债券投资人的利益。

　6、BD

　答案解析在融资租赁决策中，租赁期现金流量的折现率应采用有担保债务的税后成本；期末资产的折现率根据全部使用权益筹资时的资金机会成本确定。

　7、BD

　答案解析该租赁业务的租赁资产在租赁期满时归承租人所有，根据我国税法的规定，应当属于融资租赁，因为融资租赁的租金不能在税前扣除，所以也是“租金不可直接扣除租赁”。

　8、ABCD

　答案解析优先股存在的税务环境是：（1）对投资人的优先股利有减免税的优惠可以提高优先股的投资报酬率，使之超过债券投资，以抵补较高的风险；投资人的税率越高，获得的税收利益越大。（2）发行人的税率较低，债务筹资获得的抵税收益不多，优先股税后筹资成本和税前筹资成本差别小。在这种情况下，筹资公司有可能以较低的股利水平发行优先股，使得优先股筹资成本低于债券筹资成本。

　三、计算分析题

　1、（1）股权资本成本

　＝1.5×（1＋5%）/25＋5%＝11.3%

　（2）第3年年末债券价值

　＝1000×10%×（P/A，12%，17）＋1000×（P/F，12%，17）

　＝857.56（元）

　转换价值

　＝25×（F/P，5%，3）×25＝723.5（元）

　第3年年末该债券的底线价值为857.56（元）

　第8年年末债券价值

　＝1000×10%×（P/A，12%，12）＋1000×（P/F，12%，12）

　＝876.14（元）

　转换价值

　＝25×（F/P，5%，8）×25＝923.44（元）

　第8年年末该债券的底线价值为923.44（元）

　（3）第10年年末转换价值

　＝25×（F/P，5%，10）×25＝1018.06（元）

　由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选被赎回。

　（4）设可转换债券的税前筹资成本为i，则有：

　1000＝100×（P/A，i，10）＋1120×（P/F，i，10）

　当i＝10%时：

　100×6.1446＋1120×0.3855＝1046.22

　当i＝12%时：

　100×5.6502＋1120×0.3220＝925.66

　则：（i－10%）/（12%－10%）＝（1000－1046.22）/（925.66－1046.22）

　解得：i＝10.77%

　（5）由于10.77%就是投资人的报酬率，小于市场上等风险普通债券的市场利率12%，对投资者没有吸引力，所以不可行。调整后税前筹资成本至少应该等于12%。

　当税前筹资成本为12%时：

　1000＝100×（P/A，12%，10）＋赎回价格×（P/F，12%，10）

　赎回价格

　＝（1000－100×5.6502）/0.3220＝1350.87（元）

　因此，赎回价格至少应该调整为1351元。

　2、1.计算设备投资净现值

　年折旧＝1300×（1－5%）/7＝176.4286（万元）

　年折旧抵税＝176.4286×30%＝52.9286（万元）

　5年后设备账面价值＝1300－（176.4286×5）＝417.857（万元）

　变现损失减税＝（417.857－350）×30%＝20.3571（万元）

　期末余值现金流入＝350＋20.3571＝370.3571（万元）

　零时点现金流量＝－1300万元

　营业现金流量＝（280＋100）×（1－30%）－60×（1－30%）＋52.9286＝276.9286万元

　终结现金流量＝370.3571万元

　设备投资的净现值＝276.9286×（P/A，12%，5）＋370.3571×（P/F，12%，5）－1300

　＝276.9286×3.6048＋370.3571×0.5674－1300

　＝－91.59万元

　2.计算租赁净现值

　（1）判断租赁合同的税务性质

　我国税法遵从会计准则关于融资租赁的认定标准，据此分析如下：

　①该项租赁期满时资产所有权不转让

　②租赁期与资产税法使用年限的比率＝5/7＝71%<75%

　③租赁最低付款额的现值260×（P/A，10%，5）＝985.608万元，低于租赁资产公允价值的90%（1300×90%＝1170）。

　因此，该租赁合同的租金可以直接抵税。

　（2）确定租赁与自行购置的差量现金流量

　①零时点差量现金流量（第0年）＝1300（万元）

　②租赁期差量现金流量（第1－5年）：

　年折旧抵税＝176.4286×30%＝52.9286（万元）

　税后租金＝260×（1－30%）＝182（万元）

　租赁期差量现金流量＝－（182＋52.9286）＝－234.9286（万元）

　③终结点差量现金流量＝－（350＋20.3571）＝－370.3571（万元）

　（3）确定折现率

　租赁期现金流量折现率：10%×（1－30%）＝7%

　终结点现金流量折现率：12%

　（4）计算租赁净现值

　租赁净现值＝资产购置成本－租赁期现金流量现值－期末资产余值现金流量现值

　＝1300－234.9286×（P/A，7%，5）－370.3571×（P/F，12%，5）＝126.61（万元）

　3.评价设备投资的可行性

　NPV＝投资项目净现值＋租赁净现值

　＝－91.59＋126.61＝35.02（万元）

　因为净现值大于0，故设备投资方案可行。

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单选题

1.下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是(　)。(第二章.财务报表分析和财务预测)

A. 利用短期借款增加对流动资产的投资

B. 为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同

C. 补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量

D. 提高流动负债中的无息负债比率

2.某公司上年负债年利率为8%(按年末数负债计算)，现金流量比率为1.2，年末流动负债为1500万元，占年末负债总额的50%，则上年的现金流量利息保障倍数为(　)。(第二章.财务报表分析和财务预测)

A. 10

B. 7.5

C. 12.5

D. 6.25

3.某企业目前流动比率为1.6，若赊购材料若干，则赊购后企业(　)。(第二章.财务报表分析和财务预测)

A. 营运资本增加

B. 流动比率下降

C. 速动比率提高

D. 现金比率提高

4.甲公司现有流动资产500万，流动负债300万，长期负债600万，那么流动负债?穿透?流动资产的?缓冲垫?为(　)万元。(第二章.财务报表分析和财务预测)

A. 300

B. 200

C. 800

D. 100

5.某公司2010年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度营业收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额10%提取。假设每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为(　)天。(第二章.财务报表分析和财务预测)

A.15

B. 17

C. 22

D. 24

参考答案及解析

1.参考答案:C题目详解:营运资本=长期资本-长期资产，选项C可以导致营运资本增加，所以，有助于提高企业短期偿债能力。

2.参考答案:B题目详解:现金流量比率=经营活动现金流量净额/年末流动负债，即经营活动现金流量净额=现金流量比率?年末流动负债=1.2?1500=1800(万元)。年末负债总额=1500/50%=3000(万元)，利息费用=3000?8%=240(万元)。因此，现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用=1800/240=7.5。

3.参考答案:B题目详解:赊购材料若干，存货和应付账款等额增加，即流动资产和流动负债等额增加，速动资产和现金类资产不变，因此营运资本不变，速动比率和现金比率下降;由于目前流动资产大于流动负债，因此赊购材料后，流动负债增长率大于流动资产增长率，流动比率下降。

4.参考答案:B题目详解:营运资本是长期资本用于流动资产的部分，不需要在1年或一个营业周期内偿还，所以营运资本就是流动负债?穿透?流动资产的?缓冲垫?，本题中营运资本=500-300=200(万元)。

5.参考答案:D题目详解:计算应收账款周转率时，如果坏账准备数额较大，则不能用提取坏账准备之后的金额计算，即不能用应收账款净额计算，而应该用提取坏账准备之前的金额计算，即用应收账款余额计算。另外，为了减少季节性、偶然性和人为因素的影响，如果根据题中的条件能够计算出应收账款的平均数，则要用平均数计算。本题中年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，所以，应收账款的平均数=(300+500)?2=400(万元)，应收账款周转次数=6000?400=15(次/年)，应收账款周转天数=360/15=24(天/年)。

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